5月LPR出爐，1年期與5年期品種利率均與上月持平，已連續(xù)9個(gè)月維持不變。

5月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年5月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

(相關(guān)資料圖)

5月LPR報(bào)價(jià)為何不變？

5月15日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，開展1250億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求，中標(biāo)利率均與前期持平。

東方金誠(chéng)認(rèn)為，5 月 LPR 報(bào)價(jià)不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是當(dāng)月 MLF 操作利率未做調(diào)整，LPR 報(bào)價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定；另外，近期銀行凈息差下行幅度偏大，再創(chuàng)歷史新低，報(bào)價(jià)行壓縮 LPR 報(bào)價(jià) 加點(diǎn)動(dòng)力不足；與此同時(shí)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)復(fù)蘇過程，LPR 報(bào)價(jià)下調(diào)的迫切性不高。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，作為L(zhǎng)PR利率錨的MLF利率保持穩(wěn)定，1月到4月的金融數(shù)據(jù)顯示目前市場(chǎng)利率處于合理水平，且近年來部分銀行凈息差壓力增大。整體看，短期內(nèi)LPR利率調(diào)降門檻仍然偏高。

如何看待后續(xù)走勢(shì)？

5月15日，央行發(fā)布2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告指出，繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，保持利率水平合理適度。

另外，根據(jù)各銀行官網(wǎng)公布的利率信息，近日，平安銀行、桂林銀行、四川天府銀行等多家銀行宣布將從5月15日起下調(diào)通知存款和協(xié)定存款的利率，降幅在20bps到55bps之間。

東方金誠(chéng)表示，當(dāng)前銀行凈息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度較大，下一步為了推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，銀行會(huì)更多選擇在負(fù)債端發(fā)力，其中適度降低各類存款利率是一個(gè)必然選擇，但這并不意味著短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性因此增加。根據(jù)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，存款利率水平要參考1年期LPR報(bào)價(jià)和10期國(guó)債收益率合理調(diào)整，而非相反。這就意味著盡管近期存款利率下調(diào)會(huì)降低銀行資金成本，但短期內(nèi)對(duì)銀行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的激勵(lì)作用不大。

光大證券認(rèn)為，2023年二季度下調(diào)MLF利率和LPR報(bào)價(jià)概率不大。(1)去年二季度由于疫情影響，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)基數(shù)水平較低。(2)短時(shí)間內(nèi)立刻降MLF和LPR報(bào)價(jià)，會(huì)加劇存貸款利率結(jié)構(gòu)性倒掛矛盾。(3)下半年不排除會(huì)擇機(jī)啟動(dòng)降息。

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