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當(dāng)前環(huán)境下，自由現(xiàn)金流策略在投資中的有效性正有望逐漸增強(qiáng)。西部證券表示，隨著“反內(nèi)卷”政策加碼，疊加美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息國(guó)民財(cái)富或?qū)⒓铀倩貧w，自由現(xiàn)金流改善的行業(yè)可能加速修復(fù)，有望驅(qū)動(dòng)“自由現(xiàn)金流”投資策略實(shí)現(xiàn)較高的超額收益。（來源：西部證券《“自由現(xiàn)金流”洞見（一）：告別內(nèi)卷，擁抱現(xiàn)金》2025.11.19）

長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理陶曙斌認(rèn)為，中長(zhǎng)期來看，自由現(xiàn)金流資產(chǎn)力爭(zhēng)兼具防御價(jià)值與成長(zhǎng)潛力：一方面，自由現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)具備較高分紅潛力，有望穿越市場(chǎng)周期；另一方面，充裕的自由現(xiàn)金流能為企業(yè)技術(shù)升級(jí)和行業(yè)整合提供“彈藥”，在復(fù)蘇周期中或更具彈性。

(相關(guān)資料圖)

基于對(duì)這類資產(chǎn)的長(zhǎng)期看好，在繼8月成立長(zhǎng)城國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)基金之后，長(zhǎng)城基金再度發(fā)行自由現(xiàn)金流主題基金——長(zhǎng)城滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)基金（A類：024225；C類：024226）正在發(fā)行中。

該基金的跟蹤標(biāo)的為滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)（932366.CSI），以“自由現(xiàn)金流率”為核心指標(biāo)，從滬深300指數(shù)成份股中選取非金融、地產(chǎn)行業(yè)的50只自由現(xiàn)金流率較高的標(biāo)的，以期反映指數(shù)樣本中現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從指數(shù)編制特點(diǎn)看，相比其它現(xiàn)金流策略指數(shù)及中證紅利指數(shù)，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)更聚焦大市值藍(lán)籌企業(yè)，行業(yè)龍頭屬性突出，其成份股市值中位數(shù)達(dá)1700億元，是當(dāng)前市場(chǎng)稀缺的大盤現(xiàn)金流指數(shù)。因此，其成份股企業(yè)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上具有較低資產(chǎn)負(fù)債率、較高凈資產(chǎn)收益率的特征，盈利能力相對(duì)更優(yōu)，分紅潛力足。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月12日，該指數(shù)的股息率高達(dá)3.75%，超過了中證500現(xiàn)自由金流、中證1000自由現(xiàn)金流等其它同類指數(shù)（分別為3.04%、2.59%）。（以上數(shù)據(jù)均來自Wind，截至2025.11.12，指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）

行業(yè)分布上，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)在石油石化、通信、電力設(shè)備等現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定、資產(chǎn)負(fù)債率低的防御性板塊有所超配，在經(jīng)濟(jì)承壓時(shí)力爭(zhēng)平滑波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)也有望把握上行彈性。

從過往表現(xiàn)來看，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2025年11月12日，滬深300自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)自2014年以來累計(jì)漲幅達(dá)431.17%，年化漲幅為15.58%，大幅跑贏中證紅利、中證A500指數(shù)的同期表現(xiàn)（區(qū)間漲幅分別為321.83%、172.40%，年化漲幅為13.29%、9.08%）。同期，自2014年以來該指數(shù)有8個(gè)完整年度漲幅為正，在不同市場(chǎng)環(huán)境中整體展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。（指數(shù)歷年業(yè)績(jī)注釋詳見文末，指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）

震蕩市下，長(zhǎng)城滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)基金或更適合普通投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

指數(shù)業(yè)績(jī)注釋：滬深300自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)自2014年以來歷年漲跌幅分別為：46.92%、6.16%、-2.43%、46.68%、-14.63%、21.38%、16.20%、13.83%、-4.31%、12.94%、40.79%。指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)投資者全面認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)特征，聽取銷售機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性意見，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎投資。本基金經(jīng)管理人評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合偏好C3-穩(wěn)健型及以上客戶，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)以代銷機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績(jī)及凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。投資者進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢義務(wù)。本投資觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)投資者實(shí)質(zhì)性的投資建議或長(zhǎng)城基金最終的投資觀點(diǎn)。本公司不就任何依賴本文觀點(diǎn)作出的投資行為承擔(dān)責(zé)任。本產(chǎn)品由長(zhǎng)城基金管理有限公司發(fā)行與管理，運(yùn)營(yíng)并獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付責(zé)任。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。

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